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一季度gdp公布時間 19省一季度gdp排行

綜合媒體

采購經理人指數

采購經理人指數(Purchase Managers' Index,PMI),是衡量一個國家制造業的“體檢表”,是衡量制造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、 雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個方面狀況的指數,是經濟先行指標中一項非常重要的附屬指標,是美國供應管理協會ISM商業報告中關于制造業的一個主要參數。通常采購經理人指數與金屬需求指標密切相關,因而能被看作是金屬需求增長率變化的有效指標。

讓GDP變大的同時變輕:中國提高資源生產率對策研究

上周五,萬眾矚目的中國一季度GDP數據隆重登場,雖然同比增速創七年新低,但符合預期,且仍位于6.5-7%的目標區間內。此外,投資、零售、房地產等多項關鍵數據亦表現向好,令市場為之一振。但喜大普奔的數據背后,哪些真相被忽略了?

1. 環比增速創歷史新低

很多人沒有注意到,國家統計局在上周五并沒有公布一項常規公布的數據——經過季節調整之后的GDP環比增長數據。而這一數據事實上是在周六(4月16日)公布的。

由于非工作日,市場對這一數據并未十分關注,但這一數據是一季度GDP數據中唯一一個顯著低于市場預期的。統計局數據顯示,中國一季度GDP環比僅增1.1%,為2011年該項數據有官方統計以來的最低值,遠不及預期的增長1.5%。更糟糕的是,根據過去一年的累計環比數據,一季度折合成年率的增速只有6.3%,遠低于統計局公布的6.7%的同比增幅。

GDP環比增速為何不能忽視?德國商業銀行的分析師周浩表示,經過季節性調整的環比數據,往往被認為最能反映經濟變化動能的數據,這主要是因為同比數據可能受到基數、工作日以及季節性因素的影響,而剔除了這些因素影響的環比數據,被認為能夠反映當期經濟的實際表現。在發達經濟體中,市場最為關心的數據往往是經過季調之后的環比數據,而非同比數據。而在發展中國家,由于數據質量等原因,同比數據更為流行。除此之外,年初累計數據也在亞洲發展中國家較為常見。

2. 信貸、投資再成主要推手

在中國穩增長壓力增大的背景下,結構性調整步伐放緩,而信貸和投資兩大法寶再度被祭出。一季度,全國固定資產投資同比名義增長10.7%,增速比1-2月份加快0.5個百分點。值得注意的是,國企投資增速驚人,一季度同比增速飆升至23.3%。

此外,新增貸款對GDP的貢獻率也在不斷下降,這意味著維持GDP增長需要投入更多的信貸。下圖顯示,過去一年新增貸款的增長(紅色區域)遠超名義GDP(藍色方柱)。數據顯示,過去一年新增貸款增加了12.6萬億元,而GDP僅增了1.1萬億元。

這相當于,每創造一單位的GDP需要11.9單位的新增貸款。分析師擔憂,雖然一季度經濟暫時企穩,但這種模式的可持續性令人擔憂。

3. 房地產激增恐難以為繼

一季度,房地產成一大亮點,對于拉動GDP增速功不可沒。數據顯示,全國房地產開發投資同比名義增長6.2%(扣除價格因素實際增長9.1%),增速比1-2月份提高3.2個百分點。房屋新開工面積同比增長19.2%;商品房銷售面積同比增長33.1%;商品房銷售額同比增長54.1%。

交通銀行(行情601328,買入)的首席經濟學家連平表示,在大量穩增長投資項目的帶動下,未來大量新開工項目將陸續出臺,從而還能有力地推動投資增長。房地產開發投資增速反彈回升,在直接帶動投資增長的同時,還將帶動上游鋼材、水泥等行業需求,對制造業投資和基建投資都起到拉動作用。

不過,盡管住宅銷售和房地產投資激增對增長起到推動作用,但經濟學家認為,由債務驅動的房地產業增長能否保持下去令人擔憂。政府如果想要把經濟增速維持在6.5%-7%目標區間內,可能需要出臺更多刺激措施。民生證券管清友表示,房地產不是萬靈藥,基建也只是短效藥,只有強大的制造業和服務業才能帶來真正的反轉。

巴克萊指出,上海、深圳出臺更嚴格的樓市限購措施后,4月前兩周成交數量已明顯下降,部分城市成交減半。隨著中國信貸(港股08207)增長勢頭減弱,最近房價上漲與住宅銷售強勁的態勢有可能在接下來數月出現扭轉。此外,鑒于中國M2增長目標為13%,預計信貸和M2增速將在二季度

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